프러스경제

  요즘 뉴스에서 자주 등장하는 단어들이 있습니다. 정치적 논란 속에서 특히 눈에 띄는 약자 하나가 보이죠. 바로 BW입니다. 얼핏 들으면 외국 방송사 이름 같지만, 경제 용어로서 BW는 꽤나 무게 있는 존재입니다.  BW는 신주인수권부사채(Bond with Warrant)의 약자로, 일반적인 채권과는 결이 다릅니다. 이 글에서는 BW와 전환사채(CB)의 구조와 경제적 함의를 살펴보며, 이들이 왜 논란이 되고, 동시에 기업과 투자자에게 어떤 기회를 제공하는지 짚어보겠습니다. 신주인수권부사채 BW란 무엇인가 BW는 말 그대로 '채권에 신주 인수 권리가 붙어 있는' 구조입니다. 일반적인 회사채처럼 이자를 받고, 만기 때 원금을 돌려받을 수 있는 안정성을 지니면서도, 일정 시점에 미리 정해진 가격으로 주식을 살 수 있는 권리가 함께 주어집니다. 이 권리는 행사할 수도, 하지 않을 수도 있기에 옵션의 성격도 띕니다. 주식이 오르면 인수권을 행사해 시세차익을 얻고, 그렇지 않으면 채권만 들고 있으면 되는 구조. 투자자 입장에선 손해 볼 이유가 없어 보입니다. 그래서 기업은 일반 회사채보다 낮은 금리로 자금을 유치할 수 있고, 자본을 늘릴 수 있는 기회를 얻습니다. 하지만 바로 이 '이중 구조'가 시장에는 민감한 변수로 작용합니다. CB와 BW, 닮은 듯 다른 구조 CB는 전환사채(Convertible Bond)로, 채권을 일정 조건 하에 주식으로 '바꿀 수 있는' 권리를 담고 있습니다. 전환이 이루어지면 채권은 사라지고, 주식으로 바뀝니다. 반면 BW는 채권은 유지하면서, 별도로 주식을 살 수 있는 권리가 주어지는 겁니다. CB는 채권을 버리고 주식으로 넘어가는 구조, BW는 채권을 유지하면서 주식을 추가로 확보하는 구조죠. 결정적 차이는 여기서 나옵니다. CB는 기존 주주 입장에서 봤을 때 "내 지분을 희석시킬 수 있는 신주가 생기는 시점이 명확"합니다. 반면 BW는 행사 시점도, 규모도 유동적이라 불확실성...

  정부가 이토록 자주 경제 관련 브리핑을 내놓은 적이 있었던가 싶습니다. 특히 최근에는 인공지능(AI)과 관련된 발표가 거의 매주 나오고 있습니다. AI 반도체 투자, 데이터센터 인프라 확대, AI 인재 육성, AI 윤리 기준까지… 온 나라가 인공지능과 관련된 이야기로 떠들썩합니다. 그런데 문제는, 정작 AI라는 개념조차 낯선 분들에게 이 모든 뉴스가 마치 외국어처럼 들린다는 데 있습니다. 뉴스에 나오는 용어들은 GPU, HBM, 파운데이션모델, 피지컬AI, 로봇AI, MPU 같은 단어들로 가득 차 있습니다. 말 그대로 'AI 경제용어의 숲'이 펼쳐진 셈입니다. 그래서 오늘은 이 숲을 천천히 걸어보려 합니다. 가능하면 쉽고 현실적인 언어로 설명드리겠습니다. GPU와 HBM, AI 뇌의 엔진과 연료 먼저 GPU입니다. 흔히 CPU는 컴퓨터의 머리라 불리죠. 그럼 GPU는 무엇일까요? 그래픽카드에서 나오는 용어인데, 지금은 'AI의 심장'이라 불릴 정도로 중요해졌습니다. GPU는 수천 개의 코어를 활용해 데이터를 동시에 처리할 수 있는 구조를 갖고 있습니다. AI 모델이 수많은 데이터를 빠르게 계산해야 할 때 이 병렬 처리 능력이 결정적인 차이를 만들어냅니다. 하지만 GPU 혼자선 힘을 제대로 발휘할 수 없습니다. 아무리 좋은 엔진도 연료 공급이 제대로 되지 않으면 출력을 낼 수 없듯, GPU도 메모리 대역폭이 좁으면 성능이 제한됩니다. 여기서 등장하는 것이 HBM(High Bandwidth Memory)입니다. 일반적인 D램보다 훨씬 빠른 속도로 대용량 데이터를 GPU에 전달해주는 고속 메모리입니다. HBM은 GPU 바로 옆에 탑재돼 초당 수백 기가바이트 수준의 데이터 전송을 가능하게 합니다. 결국, GPU와 HBM은 AI 모델 학습에서 떼려야 뗄 수 없는 관계입니다. 하나가 빠르면 다른 하나도 빠르게 움직여야 하죠. 이 때문에 HBM을 얼마나 잘 만들 수 있는지가 AI 반도체 산업의 경쟁력을 좌우하는 요소가 되고 있습니다. 파운데...

  최근 전력 수요가 급증하고 있습니다. AI 기술의 발전과 데이터센터 확대, 전기차 인프라 확산은 에너지 사용량을 끌어올리고 있고, 이는 단순히 에너지 문제가 아니라 국가 경제 전반에 영향을 미치는 핵심 이슈로 떠올랐습니다. 특히 에너지 수입 의존도가 높은 한국에서 전력을 어떻게 안정적으로 확보할 것인가는 단지 기술의 문제가 아닌, 산업 경쟁력과 경제 안보의 문제로 연결됩니다. 이런 배경에서 최근 주목받는 대안이 바로 소형모듈원전, SMR입니다. 기존 원전과 다른 SMR의 특징 기존 대형 원전과 비교해 SMR은 몇 가지 두드러진 차별점을 가집니다. 공장에서 제작된 후 현장에 설치하는 방식이기 때문에 건설 기간과 비용 부담이 줄고, 상대적으로 안전성이 높은 설계 구조로 운영 리스크를 낮추는 것이 특징입니다. 출력은 작지만 필요한 지역에 모듈 단위로 확장할 수 있어 도시 근교나 산업단지, 섬 지역 등에 유연하게 배치할 수 있습니다. 이는 기존 원전이 갖는 입지 제한 문제를 극복하는 장점으로 작용합니다. 한국이 가진 SMR 기술과 산업역량 한국은 원자력 기술 분야에서 세계적인 역량을 갖추고 있으며, 이미 SMR 설계를 완료하고 상용화를 위한 절차를 진행하고 있습니다. 산업계와 정부의 협업도 활발하게 이뤄지고 있어 기술 자립과 함께 수출 산업으로의 확장 가능성도 모색 중입니다. 이는 단순한 전력 공급원을 넘어서 국가 전략 산업으로 발전할 여지를 보여줍니다. 신재생에너지와의 시너지 가능성 무엇보다 SMR은 신재생에너지와의 조합 측면에서 중요한 역할을 할 수 있습니다. 태양광과 풍력은 간헐성이 강해 안정적인 전력 공급이 어렵고, 이를 보완하기 위한 전력저장장치(ESS)는 아직 경제성과 기술 완성도 면에서 제한적입니다. 이 지점에서 SMR은 기저부하를 안정적으로 공급하는 역할을 하며, 신재생이 주도하는 전력 시장에서 보완적 전원으로 기능할 수 있습니다. 즉, 탈탄소 전환을 실현하면서도 산업계가 필요로 하는 안정적 에너지를 함께 제공하는 복합전원 전략의 핵심축으로 ...

  국내에서 유류비가 좀처럼 가라앉지 않는 가운데, 그 원인을 단순히 국제유가만으로 설명하기에는 아쉬움이 많습니다. 국제 원유 가격이 물론 중요한 변수이지만, 우리에게 더 직접적으로 작용하는 또 다른 축이 있으니, 그것이 바로 원화의 가치 하락 입니다. 이 글에서는 원화가치 하락이 기름값 상승에 어떻게 작용하는지를 경제적 관점에서 차근차근 들여다보겠습니다. 원화 약세의 의미와 구조 간단히 말해, 우리나라처럼 에너지를 많이 수입하는 구조에서는 ‘원화가 쓰러지면’ 수입 원가가 곧바로 올라갑니다. 예컨대 원유는 대부분 달러로 거래되기 때문에, 원/달러 환율이 올라가면 동일한 달러 가격의 원유라도 원화 기준으로 더 많은 비용을 지불하게 됩니다. 실제로 최근 원/달러 환율이 1 달러당 1,400원대 이하였던 시점에서 1,470원대 이상으로 치솟았고, 이로써 수입 원가가 상승한 것으로 분석됩니다. 또한 원화가 약세라는 건 단지 기름값뿐 아니라 수입 원자재 전체, 나아가 제조업체의 비용구조 및 소비자 물가까지 영향을 미칠 수 있는 구조적 문제입니다. “원화가치가 떨어지면 달러로 결제하는 모든 수입품 가격이 상승합니다.” 라는 지적도 있습니다. 여기서 주의할 것은 ‘원화 약세 → 기름값 상승’이 반드시 직선적·즉시로 이어지는 것은 아니라는 점입니다. 국제유가, 석유제품 가격, 운송물류비, 세금·유류세 정책 등이 복합적으로 작용하므로 변수 간의 상호작용을 이해하는 것이 중요합니다. 왜 지금 기름값이 오르고 있는가? 우리나라의 경우, 최근 주유소에서 휘발유·경유 가격이 동반 상승세를 보이고 있습니다. 예컨대 전북지역에서는 리터당 휘발유가 1,717원 수준으로 9개월 만에 최고치를 기록했고, 이 가운데 환율 상승이 “즉각적 원가 상승 요인으로 작용”했다는 언론 보도가 나왔습니다. 이와 더불어 최근엔 국제 석유제품 가격이 반등했고, 여기에 원화 약세가 겹치면서 원유 수입 단가가 뛰었다는 분석도 등장합니다. 구체적인 메커니즘을 짚어보면 다음과 같습니다. 원유와 석유제품은 ...

  코스피가 사상 처음으로 4000선을 넘어섰습니다. 한때 3000만 넘어도 대단한 일이라던 시장이, 이제는 4000을 넘었다고 해도 그리 놀라지 않을 정도로 시장은 빠르게 움직이고 있습니다. 그러나 숫자의 기쁨도 잠시, 시장은 그 어느 때보다도 요동치고 있습니다. 하루에도 몇 번씩 방향을 바꾸는 차트 앞에서 개미 투자자들은 또다시 혼란에 빠집니다. 급등하면 따라잡고 싶고, 급락하면 다 팔아버리고 싶어지는 심리는 결코 개별 투자자만의 문제는 아닙니다. 하지만 이럴 때일수록 더욱 냉정해야 합니다. 시장이 흔들릴수록 중심을 잡는 사람이 결국 살아남습니다. 그렇다면 지금 같은 장세에서 개미 투자자가 지켜야 할 원칙은 무엇일까요? 숫자에 매몰되면 중심을 잃는다 많은 투자자들이 '코스피 4000'이라는 숫자에 주목합니다. 이는 분명 상징적인 이정표입니다. 그러나 숫자가 곧 수익을 보장해주는 것은 아닙니다. 주가지수는 시장 전체의 평균일 뿐이며, 개별 종목은 그와 전혀 다른 흐름을 보일 수 있습니다. 실제로 코스피가 올랐는데도 내 계좌는 파란색으로 물든 날이 많다는 것을 투자자라면 누구나 경험했을 것입니다. 즉, 지수의 상승이 곧 내 수익으로 이어지는 것은 아닙니다. 오히려 지수가 많이 올랐을수록 단기 조정에 대한 경계심이 커지기도 합니다. 이럴 때일수록 전체 흐름보다는 내가 투자한 종목의 본질을 들여다보는 태도가 필요합니다. 그 기업이 여전히 성장 가능성을 가지고 있는지, 수익 구조가 안정적인지, 시장에서 어떤 경쟁력을 갖고 있는지를 점검하는 것이 먼저입니다. '공포와 탐욕'의 파도에 휩쓸리지 않기 워렌 버핏이 한 유명한 말이 있습니다. “남들이 탐욕을 부릴 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때 탐욕을 가져라.” 지금 시장은 두 감정 사이를 빠르게 오가고 있습니다. 개미 투자자들이 가장 큰 실수를 하는 순간은 바로 이때입니다. 공포에 휩쓸려 싸게 팔고, 탐욕에 이끌려 비싸게 사는 것이죠. 급락하는 장에서 손절한 뒤, 며칠 만에 반등하는 걸 보...

  에너지 가격이 오르면서 단순히 전기요금이나 기름값만 걱정하던 시대는 지났습니다. 오늘은 ‘에너지인플레이션’이란 개념을 중심으로, 왜 이것이 경제 전반의 구조적 리스크가 되고 있는지 짚어보겠습니다. 경제의 흐름 속에 숨어 있는 에너지 비용의 파급경로와 우리 생활에 미치는 영향을 차근차근 살펴보겠습니다. 에너지인플레이션, 단순한 연료비 상승이 아니다 에너지인플레이션이란 말 그대로 ‘에너지 가격이 지속적으로 상승하면서, 그 상승이 일반 물가 및 경제 활동에 내재화되는 현상’을 뜻합니다. 단순한 연료비 급등이 아니라, 산업과 소비 모두가 그 영향을 받아 물가 상승과 경기 둔화의 동시발생 가능성을 내포한 개념입니다. 이렇게 보면 에너지인플레이션은 단순히 ‘연료가 비싸다’는 수준을 넘어선 구조적 위험요소라 할 수 있습니다. 왜 지금 에너지인플레이션이 중요한가 최근 몇 년간 세계 경제가 겪어온 흐름을 보면, 에너지인플레이션이 왜 지금 커다란 이슈인지를 이해할 수 있습니다. 첫째, 공급 측면의 충격이 컸습니다. 팬데믹 이후 수요가 빠르게 회복되는 가운데 공급망이 원활히 작동하지 않았고, 또한 특정 지역에서 원유·천연가스 공급이 제약을 받으면서 에너지 가격이 급등했습니다. 둘째, 에너지는 거의 모든 산업의 비용구조에 깊숙이 들어가 있습니다. 전기·가스·연료가 비싸지면 제조업·운송업 등의 생산비가 올라가고, 그 결과 가격 인상 압력이 소비재·서비스로 전파됩니다. 셋째, 정책 대응의 난이도가 높습니다. 에너지 가격이 오르면 중앙은행이 물가상승을 억제하기 위해 긴축을 고려하지만, 동시에 경기 침체의 위험도 커지고, ‘인플레이션과 경기 둔화 동시에’라는 스태그플레이션의 가능성도 제기됩니다. 한국을 포함한 많은 국가에서는 이러한 흐름이 단순한 외국 이야기만이 아닙니다. 수입 에너지 의존도가 높거나 전력·가스 요금 구조에서 에너지 가격 변화에 민감한 경제구조라면, 더욱 직접적인 영향을 받기 쉽습니다. 가계, 기업, 국가 경제에 미치는 영향 가계의 부담 가중 에너지인플레이션은 ...