프러스경제

  기업의 재무제표에 ‘탄소’가 들어오기 시작했다. 공장에서 연기가 나오는 것만큼이나, 탄소배출량이 곧 경영 성과를 가늠하는 지표가 되고 있다. 이제 기업은 단순히 매출과 이익만이 아니라, 탄소당 생산성, 배출권 비용, 탄소중립 이행 수준까지 고려해야 생존을 논할 수 있는 시대에 진입했다. 기업의 탄소 리스크가 비용이 되는 현실 탄소배출권 제도의 확산은 기업에게 ‘보이지 않던 리스크’를 비용으로 전환시켰다. 과거에는 환경규제가 느슨하거나 선택사항이었지만, 이제는 감축하지 않으면 실제로 돈이 빠져나가는 구조다. 유럽연합의 탄소국경조정제도(CBAM), 미국의 탄소 관련 세제, 그리고 글로벌 공급망의 ESG 기준 강화는 이를 더욱 가속화하고 있다. 탄소배출이 많은 기업일수록 리스크는 기하급수적으로 늘어난다. 예를 들어 철강, 시멘트, 석유화학 등 전통적인 제조업군은 탄소집약도가 높아, 배출권 확보에만 수천억 원을 투입해야 할 수 있다. 이는 투자자 입장에서도 기업의 지속가능성 판단에 영향을 미친다. 탄소는 이제 평판뿐 아니라 재무적 리스크로 현실화되고 있다. 감축이냐 매입이냐, 전략의 갈림길 기업은 배출권을 확보하기 위해 두 가지 선택을 해야 한다. 하나는 자체적으로 탄소배출을 줄이는 기술과 공정을 개발하는 것이고, 다른 하나는 배출권을 외부 시장에서 사들이는 것이다. 후자는 단기적으로는 쉬운 해결책처럼 보이지만, 장기적으로는 배출권 가격 상승이라는 불확실성을 동반한다. 결국 많은 기업이 기술투자와 운영효율 개선을 선택하고 있다. 에너지 효율 향상, 친환경 연료 전환, 공정 개선, 재생에너지 도입 등은 배출량 자체를 줄이는 데 직접적인 영향을 미친다. 이는 비용 절감뿐 아니라 향후 탄소 규제에 대한 회피 전략으로도 작동한다. 배출권이 남을 경우 이를 시장에 판매해 수익을 얻을 수도 있기 때문이다. ESG와 탄소 전략의 일체화 환경·사회·지배구조(ESG) 경영이 기업가치 평가 기준으로 자리잡으면서, 탄소 전략은 이제 기업의 전반적인 ESG 계획과 분리할 수 없...

  탄소는 이제 가격이 붙는 자원이 되었다. 예전에는 공짜였던 공기 중 탄소배출이, 이제는 엄연히 비용으로 환산되고 있다. 이 변화의 중심에 있는 것이 바로 탄소배출권 시장이다. 탄소가 화폐처럼 거래되는 공간, 그것이 바로 이 시장의 본질이다. 눈에 보이지 않던 배출이 수치화되고, 기업의 재무제표에 반영되는 시대가 도래했다. 배출권 거래제의 작동 방식 탄소배출권 거래제(ETS, Emissions Trading System)는 정해진 총량 안에서 온실가스를 효율적으로 배출하도록 유도하는 제도다. 정부는 국가 혹은 산업 전체에 허용 가능한 총 배출량을 설정하고, 이 범위 내에서 기업들에게 배출권을 배분한다. 기업은 자신에게 할당된 만큼만 온실가스를 배출할 수 있으며, 초과하면 다른 기업에게 배출권을 구매해야 한다. 이 거래제는 시장원리를 활용해 탄소배출을 줄이자는 데 초점이 있다. 탄소배출 비용이 생기면, 기업은 자발적으로 감축 노력을 하게 된다. 배출권이 남는 기업은 그것을 팔아 수익을 얻고, 부족한 기업은 추가 비용을 지불해야 하니, 자연스럽게 기술혁신과 효율 개선이 촉진된다. 시장 가격이 말해주는 탄소의 무게 탄소배출권 가격은 수요와 공급, 정책, 산업계의 배출 추이 등 여러 요인에 따라 결정된다. 유럽의 ETS에서는 최근 톤당 100유로를 넘는 가격을 기록하기도 했다. 이는 전력 생산, 철강, 시멘트 등 다배출 업종에 직접적인 비용 압박으로 작용하며, 해당 산업의 전략에 큰 변화를 유도하고 있다. 한국의 경우, 2015년부터 ETS를 시행하며 초기에는 정부가 대부분 무상 할당을 했지만, 점차 유상 경매 비중을 높이고 있다. 이는 기업들이 배출권의 가격을 경영 전략에 반영하도록 유도하려는 조치다. 가격이 높아지면 감축 유인이 강해지고, 기술투자나 에너지 전환의 필요성이 뚜렷해진다. 왜 거래제인가: 규제가 아닌 유인 전통적인 환경정책은 규제 중심이었다. 일정 기준을 넘기면 벌금이나 제재가 따랐지만, 배출권 거래제는 '보상과 거래'를 핵심으로 한다...

  탄소배출권이란 무엇인가 탄소배출권은 정부나 국제기구가 기업이나 국가에 할당해주는 온실가스 배출 허용량을 뜻한다. 보통 이산화탄소로 환산된 단위로 표시되며, 예를 들어 '1톤의 이산화탄소를 배출할 수 있는 권리'가 탄소배출권 하나다. 배출권은 제한된 총량 아래에서 기업 간 거래가 가능하도록 설계되어 있으며, 이를 통해 시장 기능을 활용해 전체 배출량을 효율적으로 관리할 수 있도록 한다. 이 제도의 핵심은 바로 '총량 설정(cap)'과 '거래(trade)'다. Cap은 온실가스 총량을 미리 정하는 것이고, Trade는 그 배출권을 사고파는 것이다. 시장에서는 탄소배출권의 수요와 공급에 따라 가격이 형성된다. 배출권이 부족한 기업은 추가로 사야 하고, 여유 있는 기업은 팔 수 있다. 이로 인해 기업은 자체적인 배출 감축 노력을 유도받게 된다. 경제적 유인이 작동하는 구조다. 기후문제는 왜 경제문제가 되었나 기후변화는 더 이상 과학자들만의 경고가 아니다. 폭염, 산불, 홍수와 같은 극한 기후가 반복되면서, 정치·경제의 최우선 과제로 올라섰다. 그 중심에는 '탄소'가 있다. 탄소는 산업화 이후 꾸준히 배출되어 왔고, 이로 인한 기후위기는 인류 전체의 생존과 직결된 문제가 되었다. 하지만 동시에, 이를 해결하는 방식이 곧 새로운 경제의 논리로 자리 잡고 있다. 탄소배출권은 이처럼 기후문제를 시장의 언어로 해결하고자 만든 장치다. 단순한 규제를 넘어, 배출 감축을 하나의 '경제적 선택'으로 유도하는 것이다. 이것이 바로 '시장 기반 환경정책'의 대표 사례로 꼽히는 이유다. 실제로 유럽연합은 2005년 세계 최초로 배출권 거래제(ETS)를 도입했고, 현재는 전 세계 70여 개국이 유사 제도를 운영 중이다. 한국도 2015년부터 본격적으로 시행하고 있다. 보이지 않던 것에 가격을 붙이다 탄소배출권의 가장 혁신적인 측면은 '보이지 않던 외부효과에 가격을 붙였다'는 점이다. 기...

  3%룰이란 무엇인가? ‘3%룰’은 상장회사에서 감사위원을 선임하거나 해임할 때 대주주 및 특수관계인의 의결권 합산을 3%로 제한하는 제도다. 기존 상법에서는 사외이사인 감사위원만을 대상으로 제한했지만, 이번 개정은 사외이사 여부와 관계없이 모든 감사위원에 적용된다. 이는 과거처럼 특수관계인을 동원해 지분을 나누는 ‘지분 쪼개기’ 방식으로 의결권을 행사하는 편법을 차단하려는 의도가 담겨 있다. 대주주가 실제로 행사할 수 있는 영향력을 법적으로 제한함으로써, 감사위원회의 독립성을 실질적으로 보장하는 장치로 기능할 수 있다. 왜 3%룰이 도입되었나 한국 자본시장은 오랫동안 ‘코리아 디스카운트’라는 고질적인 평가 절하에 시달려왔다. 그 중심에는 폐쇄적인 기업 지배구조와 대주주의 전횡이 자리 잡고 있었다. 형식적인 감사위원회는 있었지만, 실질적으로 대주주 의중에 따라 움직이는 경우가 다반사였다. 3%룰은 이러한 현실을 타파하기 위한 제도적 개입이다. 독립적인 감사위원회가 제 역할을 하도록 설계된 이 룰은, 실질적인 감시 기능을 수행할 수 있는 여건을 마련한다. 이로 인해 국민연금, 기관투자자, 외국계 펀드와 같은 외부 주주의 목소리가 기업 경영에 보다 직접적으로 반영될 가능성이 높아진다. 결과적으로 이는 주주가치 증대, 투명경영, 배당 확대 등 실질적인 기업가치 개선으로 이어질 수 있다. 3% 룰의 영향력과 파장 대기업부터 바이오 벤처까지 전방위적인 파급 효과가 예상된다. 자산 2조 원 이상 상장기업부터 우선 적용되며, 점차 다른 기업으로 확대될 예정이다. 삼성전자, 현대차, SK하이닉스 등 시가총액 상위사들은 이미 준비에 돌입했고, 중견·중소기업들도 대응 전략을 마련하고 있다. 제약·바이오 업계에서는 우려의 목소리도 있다. 소액주주 비중이 크고 대주주의 의결권이 축소되면 감사위원 구성 자체가 어려워질 수 있기 때문이다. 하지만 이러한 부작용은 제도 시행 과정에서 충분히 조정 가능하다. 무엇보다도 중요한 변화는 기업 지배구조의 중심이 ‘대주주’에서 ‘주주 전...

  지금처럼 한여름 폭염이 계속되면, 단순히 기온만 올라가는 게 아닙니다. 우리가 일상에서 몸으로 느끼는 더위가 경제로 전이되어, ‘히트플레이션(heatflation)’이라는 새로운 물가 현상을 부릅니다. 말 그대로 ‘뜨거운 열(heat)’과 ‘물가 상승(inflation)’이 결합한 용어로, 폭염이 소비심리·생산비·물류비에 영향을 미쳐 일부 품목의 가격이 급등하는 현상을 의미하죠. 수박을 예로 들어볼까요? 요 며칠 수박값이 천정부지로 오르는 이유도 따지고 보면 히트플레이션 때문입니다. 여름 폭염이 물가에 미치는 경제적 파장 1. 공급엔진이 식는다 뜨거운 날씨는 농산물 생육에 악영향을 미칩니다. 비닐하우스 온도가 과도하게 올라가면 품질 하락, 수확량 감소가 불가피합니다. 결국 공급량이 줄어드는 상황에서, 줄어든 공급분을 놓고 가격 전쟁은 불가피해집니다. 수박뿐 아니라 일부 과일·채소 전반이 갑자기 비싸지는 이유입니다. 여기에 농업용 전기·물 사용 급증으로 생산비까지 치솟으니, 히트플레이션이 단순한 단기 현상이라고 보기 어렵습니다. 2. 물류마저 더위에 지친다 택배 기사들이나 물류 배송 종사자들도 폭염 앞에선 한계가 있습니다. 작업 시간이 느려지고, 냉장·냉동 유통에 드는 전기료는 더 많아지죠. 냉장차를 돌려도 효율은 떨어지고, 적재량을 조정해야 할 만큼 체감 온도 영향이 큽니다. 결국 물류비 상승이 최종소비자가격에 반영되어 ‘불 더하면 물가 더 오른다’는 현실을 마주하게 되죠. 3. 소비심리는 더위에 휘둘린다 ‘덥다, 아이스크림 사자’처럼 소비심리도 날씨에 좌우됩니다. 에어컨·선풍기·냉방용품이 불티나게 팔리고, 외식 대신 홈쿡 재료 구매가 늘며 수요 패턴도 변화합니다. 새벽에 농산물 사려는 사람들, 물놀이 기구를 찾는 아이들… 일시적인 수요 증가조차 물가에 반영되면 ‘일회성’이라는 단어에 가려 보이지 않던 인플레 흐름이 이어지곤 합니다. 히트플레이션, 단순 계절효과일까? 1. 유통 구조의 취약점 노출 한국 식품 유통 구조는 계절에 따라 공급·수요가 크게...

  기업이 자사주를 소각하는 이유는? 요즘 기업들이 자사주를 소각하겠다는 발표를 자주 합니다. 특히 상법 개정 움직임과 맞물리면서 이 흐름이 더 빨라지고 있습니다. 자사주 소각이라는 말이 다소 낯설게 들릴 수 있지만, 그 안에는 기업의 전략적 판단과 주주를 향한 메시지가 담겨 있습니다. 자사주 소각은 단순한 숫자 놀음이 아니라, 기업이 얼마나 자기 자신을 믿고 있는지를 보여주는 하나의 행동입니다. 자사주 소각의 효과는 무엇일까? 기업이 자사주를 취득하고 소각한다는 건, 시장에서 자기 주식을 사들여 없애겠다는 뜻입니다. 이렇게 하면 유통 주식 수가 줄어들고, 주당순이익(EPS)이 올라가게 됩니다. 같은 이익을 더 적은 주식으로 나누게 되니 자연스럽게 주주 한 사람당 가져가는 몫이 늘어나는 구조죠. 이것은 결국 주가에 긍정적인 영향을 주고, 주주 입장에서는 반가운 일입니다. 자신감의 표현, 자사주 소각 자사주 소각은 기업이 자신감을 시장에 표현하는 방식이기도 합니다. "우리는 지금 주가가 저평가됐다고 생각합니다. 그래서 우리 돈으로 우리 주식을 사서 없애겠습니다." 이 얼마나 명확한 신호인가요. 단순히 말로 하는 것보다 훨씬 설득력 있습니다. 자본 효율성을 높이는 전략 자본 효율성 측면에서도 자사주 소각은 의미가 큽니다. 돈을 그냥 쌓아두는 것보다, 혹은 어중간한 투자를 하는 것보다 차라리 자사주를 소각해 자기자본이익률(ROE)을 높이는 게 낫다고 판단할 수 있습니다. 특히 새로운 성장 기회가 뚜렷하지 않거나 경기 침체기라면, 이런 판단이 더 설득력을 얻습니다. 상법 개정과 자사주 소각의 관계 상법 개정이 이 흐름을 뒷받침합니다. 기존에는 자사주 취득과 소각이 꽤 번거로운 절차를 거쳐야 했지만, 개정이 이루어지면 좀 더 자유롭게 활용할 수 있게 됩니다. 기업 입장에서는 더 유연한 자본 전략을 짤 수 있게 되는 셈이죠. 자사주 소각, 주의할 점도 있다 하지만 자사주 소각이 무조건 좋은 것만은 아닙니다. 단기적으로는 주가를 끌어올릴 수 있지만, 장기...